這周末總算做了兩件有意義的事。

做了兩份申請，明知機會渺茫。

但也要試。

剪報

很遺憾看到自己放棄寫作，對自己很失望。

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一篇與工作有關的文章，在此剪存。

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財經CAREFREE - 順叔

萬科、保利、招商及金地四大內地地產公司，近年「四大」已經變得名不符實，只有萬科能夠保持到近乎行業一哥的地位，近日更南下嚟香港買殼上市，唔知開邊科。

「萬保招金」係發展歷史比較長，聲譽比較響的內地大型發展商，喺起步初期，這些企業都同國營企業力量有著千絲萬縷的關係，當年搞得地產的，或多或少有啲唔清唔楚的數口，亦可能因為係咁，唔係咁容易嚟到香港這個國際金融中心搵機會，結果全部都冇在香港上市，主要嘅資本平台就搭建在內地。

近年發展得最快的內地發展商，全部在香港上市，例如恒大地產(3333)、碧桂園(2007)及廣州富力地產(2777)咁，鬥快圈地，再在香港搬錢返內地，勝在夠靈活，愈賭愈大，焗住全行跟風鬥粗獷鬥快增長。
「萬保招金」對呢班既狼且狠，但又唔穩陣的後起之秀，唔係咁放在眼內，甚至有啲睇佢哋唔起，真正令傳統地產界勢力既艷且羨的，其實係最名不符實的一間地產公司：中國海外發展(688)(簡稱「中國海外」)。
中國海外有名你叫，廿幾年前在香港做建築起家，1992年成為第一間以海外業務上市的中資企業，其後更進軍香港地產業。不過，於1997年輸剩底褲之後，疊埋心水返內地搞地產事業，由海外變內地，亦可以話係第一間在香港上市，但專注內地磚頭的公司。
將時間回帶至2002年，當時萬科已經係內地地產界的一哥，純利接近4億元人民幣，中國海外啱啱重新起步，賺4千幾萬港元，等如萬科十分一左右。
當時兩間公司市值都唔夠40億元，由總負債除總資產呢個最簡單的負債比率嚟比較，兩間公司都係50%左右。
好喇，10年之後的今日又點，舊年萬科純利96億元人民幣，中國海外則賺150億港元，萬科總負債接近總資產約80%，中國海外只係約60%，講緊兩間公司管理層水準冇乜大分別，萬科每年的住宅銷售額，更領先中國海外成條街，賺錢能力分野咁大，最重要決定性因素，肯定係資金成本。
內地市場持續閂水喉，係近年變成中央政府調控地產市場最有效的政策工具，地產商問銀行借錢難，股票融資都唔容易，萬科早年提出百億元人民幣新股集資大計，都被中國證監會攔住。
至於中國海外對上一次批股集資，已經要追回在2008年之事，該集團早幾年變身香港藍籌股之後，融資能力更強，好似今年先做咗單5年5億美元(約39億港元)債券，年息率唔使5厘。
剛剛於上個月又有單76億港元的銀團貸款，其實外資銀團貸款，對內地發展商來說，簡直係天方夜譚，而中國海外咁容易攞到平錢，令到「萬保招金」等行家得個恨字。
唔計2007年人民幣兌港元升穿一算前的匯率因素，香港息口長年低於中國，當萬科及中國海外融資成本只係相差100個基點，10年時間，日積月累此消彼長，就形成今日兩者在盈利能力及財政狀況的差距。
萬科日前斥資約10.8億港元，收買南聯地產(1036)呢個上市平台，相信只係「國際化嘗試」、「鋪墊工作」，唔似係口是心非的解釋，以萬科現時的規模及在內地的地位，冇理由需要走後門靠買殼上市，順叔相信，萬科遲早會打正招牌在港股登陸。
而呢件事亦取決於中國金融市場改革開放的速度，內地融資渠道方便咗，會有助萬科改善資金成本的問題。
南聯地產未來幾年角色，即係「萬科海外」，斷估會做少少內地地產項目，甚至在香港市場試水，香港地產唔係咁易搵錢，不過，斷估大型內地發展商，已經同內地活躍的樓市炒家豪客，建立咗一定關係網絡，斷估呢班客仔唔少人對香港磚頭都有興趣。
可以想像，萬科日後可能來香港，買一兩塊地皮投資玩吓，順便滿足吓內地客仔對香港樓的需求，應該亦係未來趨勢，所以近排香港小型地皮拍賣招標，出現咁多中資身影。

                                                                 UNQUOTE

相信愈來愈多中國大型企業，國企、民企，都會在香港借錢。

與我的工作關係密切。

悔過書周末呈交。

很遺憾發現自己連寫作的動力也失去。

可能日子真是乏味。

最近工作失去動力。

我要想辦法振作。

「這個世界一直在宣揚盡人事聽天命，但永遠是說得多做得少。那支隊伍，他們需要無條件信賴彼此和許多運氣才能贏球。他們做的是吃力不討好的事。他們沒有上天給予的恩寵。很少人相信他們能夠得冠軍。想必他們心也未必及此。但他們的目的，似乎就是打好每一個球。在二十年前的那個第七場，下半場，他們的目的已經縮減到打好每一個回合。這就像在沒有觀眾的舞台上跳舞。你都不知道他們是怎麼繼續下去的。」

「他們的大多數人，在那時的聯盟裡都顯得那麼普通。就和你、我，以及這個世界上大多數人一樣。我們一般有過偉大的夢想，破滅了，於是尋找一種適合自己的生活方式，繼續下去，有時投機，有時退縮。這種生活方式並沒錯：這個世界上絕大多數人是不幸的，人們必須謹小慎微的生活。可是那支休斯頓火箭隊，他們做了許多得不到收益的工作，而他們就是這樣擊敗過湖人，而且是在三場比賽中。在第七場，他們沒來沒必要再繼續拖延、糾結和拚命，但他們還是繼續了。那個第七場是他們整個賽季的縮影：在那個大勢之下，他們的結尾早被注定為必被遺忘的失敗者傳奇，這種挫敗感和悲劇命運足以讓人失去鬥志。可是他們以全世界再無第二隊的鬥心奔向失敗——為遲早即將到來的失望和敗北而戰的團隊。而這是我，以及許多和我一樣的普通人，所希望自己能夠做到的。」

記